开云kaiyun或者超售几许倍的要津成分-kai云体育网页app登陆入口2026(官方)APP下载IOS/Android通用版/手机app

发布日期：2026-09-30 14:00    点击次数：190

　　炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　开始：北京商报

　　从纳斯达克到港交所，小马智行与文远知行的成本旅途惊东说念主的相似——不仅同步启动港股招股，连挂牌时刻王人定在11月6日。10月28日，两家自动驾驶公司同期开启香港招股尺度，若顺利挂牌，将共同变成“好意思股+港股”双重上市形式。

　　规章10月27日好意思股收盘，小马智行报19.68好意思元/股，市值75.83亿好意思元；文远知行报11.16好意思元/股，市值34.91亿好意思元。港股发售价雷同有差距：小马智行最高180港元/股，文远知行上限35港元/股。升迁两大交往所，自动驾驶行业仍未迎来盈利拐点。双重上市巧合能平直改善逝世，自动驾驶市集穷乏的不仅仅资金，还有耐性和信心。

　　澌灭天

　　中国自动驾驶行业的发展经由中，小马智行和文远知行就像两条平行线，既相互竞争又相互照射。这两家公司的创举东说念主也均与百度自动驾驶相关联，号称“师出同门”。

　　10月28日一早，港交所险些同期公开了文远知行和小马智行的天下发售筹算，把柄公告，两边均将在11月6日挂牌上市。

　　不啻这两个智商重合。10月14日，文远知行和小马智行港股上市肯求同日取得中国证监会备案。两家通过港交所聆讯的时刻只差两天，10月17日小马智行“先走一步”，两天后文远知行紧随后来。

　　一年前，两者的轨迹也有交叉。

　　2024年，文远知行和小马智行前后赴好意思，在谁将成为“天下Robotaxi（自动驾驶出租车）第一股”的呼声下，文远知行于2024年10月25日上市，一个月后的11月27日小马智行登陆纳斯达克，从此，两家的事迹施展摆在了明面上，股价更是平直的不雅察窗口。

　　上市今日，文远知行刊行价为15.5好意思元/股，小马智行13好意思元/股。一年间，文远知行股价在2025年2月冲至44好意思元/股，小马智行最高股价是2025年10月初的24.92好意思元/股。

　　规章10月27日好意思国东部收盘时刻，文远知行股价11.16好意思元/股，总市值34.91亿好意思元；小马智行股价19.68好意思元/股，总市值75.83亿好意思元。有不雅点合计文远知行被低估，也有声息指出，成本市集更敬重的是企业的发展出路。

　　市值差和发售价差

　　“对科技企业来说，上市迟早并不是发展的决定性成分，时刻的先进性、落地的可引申性以及市集后劲，才是最进犯的角逐点。”文渊智库创举东说念主王超并不合计第一股有什么代表性意旨，他默示：“要看市集稀缺性，也不成简单地把两家业务雷同的公司作念股价类比，要看谁的时刻阶梯更相宜发展标的，谁的时刻落地更快，能哄骗到更多的车上。”

　　成本市集的较量中，数字不是全能的，但频频能浮现蛛丝马迹。把柄两边公告，这次赴港小马智行每股发售价不终点180港元，文远知行最高每股35港元。

　　“价钱低少量，更大概诱导平凡投资东说念主，价钱过高，更容易诱导机构投资东说念主，各有优劣，莫得利害，”工信部信息通讯经济大家委员会委员盘和林告诉北京商报记者。

　　王超进一步解读，“廉价会诱导更多中小投资者，因为单价低门槛就低，也曾的苹果，本年（2025年）的英伟达，为了让更多的东说念主投资而拆分股价裁减每股价钱，等于为了让更多资金量不大的投资东说念主来购买。从价钱上讲，文远知行的价钱有益于诱导更庞杂的投资东说念主”。

　　不外，在他看来，“起真确决定作用的，是两者路演的成果，是有实力的财团和基石投资东说念主是否称心购入股票并恒久执有。这些大投资者，对每股价钱不敏锐，是决定发售是否告捷，或者超售几许倍的要津成分。这需要公司的时刻真确有实力，大概劝服投资东说念主，也要看公司昔时的事迹，营收、利润逝世情况，以及公司的CFO、IR部门跟投资东说念主良好入微的疏通”。

　　以不同的发售价钱同日上市，关于企业而言是利好如故利空？对此，北京商报记者别离采访了文远知行和小马智行探讨东说念主士，但两边均未予薪金。

　　关于业务进展，两边却从不掩藏，如果恒久关切两家公司就不难发现，两边在区域性的隐敝和公司配合层面的鼓励上你追我赶，澌灭天表示业务进展是常事。

　　10月24日，文远知行晓示，公司在沙特王人门利雅得（Riyadh）灵通Robotaxi公众运营工作，这是自动驾驶车辆初度在沙特上线Uber App。现在文远知行业务布局隐敝11个国度超30座城市，是天下独一旗下产物领有7国自动驾驶执照的科技公司。领有超1500辆自动驾驶车辆，其中超700辆为Robotaxi。

　　澌灭天，小马智行晓示与北汽量产下线第300台L4级极狐阿尔法T5车型。这款车型7月启动量产，搭载小马智行第七代自动驾驶量产决议，具备全天候、全场景、全时段的自动驾驶才能。在国内，小马智行是独一在北京、上海、广州、深圳开展全无东说念主Robotaxi收费运营的企业，运营总面积超2000平时公里。天下层面，小马智行业务收罗隐敝亚洲、欧洲、好意思洲及中东地区的8个国度，取得其中6个国度的Robotaxi测试许可。

　　王人是自动驾驶企业，王人在国内海外双线并进，但在业内东说念主士看来，小马智行在国内市集的布局更深远，文远知行更早启动天下化。

　　扩大的净逝世

　　谈到上市与公司发展的关系，多位从业者向北京商报记者默示，“时刻和落地比上市更进犯”。

　　盘和林也合计，“在智驾规模，时刻好的企业如今好多，要津如故应用生态，小马智行背后有阿里系，文远知行的背后是宇通客车。相对而言，互联网平台企业更容易和造车品牌诱导配合关系，从而加大智驾的普及力度。时刻照旧不是智驾行业的中枢竞争点，市集需求才是”。

　　只不外，市集还没能让它们处理逝世问题，准确来说是扩大的逝世问题。

　　以港交所表示的招股书为准，小马智行2025年上半年营收3543.3万好意思元，同比增长43.3%，经诊治净逝世7442.3万好意思元，同比扩大33%。

　　2025年上半年文远知行营收2亿元东说念主民币（约2786.5万好意思元），同比增长32.8%，并未表示经诊治净逝世数据，公司上半年研究逝世8.9亿元东说念主民币（约1.24亿好意思元），同比扩大27.3%。

　　这种“增收不增利”的风光在自动驾驶行业并不萧索。时刻研发和市集拓展需要多数资金参预，但短期内难以退换为可不雅收益。自动驾驶时刻的锻练度和生意化进度仍存在省略情趣，这使得企业不得欠亨过执续融资来督察运营和时刻迭代。

　　这种需要耐性的生意照旧淘汰了一波又一波淘金者，在盘和林看来，“扭亏和上市无关，靠的是和车企配合，找到变现神色，上市主如果为了融资”。

新浪声明：此音问系转载悔改浪配合媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之筹备，并不料味着赞同其不雅点或说明其描述。著作本质仅供参考，不组成投资提倡。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：高佳 开云kaiyun