开云kaiyun大家顶级投资机构淡马锡参与TOP TOY的A轮融资-kai云体育网页app登陆入口2026(官方)APP下载IOS/Android通用版/手机app

发布日期：2026-10-07 21:11    点击次数：195

（原标题：中国潮玩，杀出一匹大黑马）

文丨小李飞刀

三年前，名创优品创举东说念主叶国富立下的“但愿TOP TOY三年内单独上市”的场地，如今正照进现实。

跟着TOP TOY崇拜递交港交所上市恳求，其加码自主IP与大家化布局等核神思策有望在老本加握下全面驶入快车说念。

【缘何杀入前三？】

最近几年，潮玩风靡海表里，中国商场已杀出了TOP TOY这匹大黑马。

2022至2024年间，TOP TOY的GMV（家具往来总金额）年复合增速向上50%，成为中国增长最快的潮玩辩论品牌。按照零卖领域盘算推算，2024年公司已踏进中国潮玩行业前三。

反应在事迹发扬上，同期营收年复合增速高达68%，净利润则早在2023年兑现扭亏为盈，到2024年已接近3亿元。2025年更进一步，这两时势的赓续保握高速增长。

更为要道的是，公司盈利能力握续大幅改善，毛利率从2022年的20%进步至本年上半年的32.4%，净利率也随之稳步上涨。这一变化，真正反应了其业务结构变化以及家具订价能力的进步。

TOP TOY竖立五年技能，就取得这一成就，凭什么？

当代处分学之父彼得·德鲁克曾说过：“当代企业竞争实践上不是家具竞争，而是模式竞争。”一个好的买卖模式选对了，就便是到手了一半。

潮玩赛说念佛常有三种买卖模式，包括自主IP，授权IP以及他牌IP（依靠销售第三方潮玩家具）。泡泡玛特刚硬走上自主IP之路，竖立了自己护城河与市局势位。而TOP TOY在竖立之初就取舍了区别于泡泡玛特的旅途，定位作念潮玩界的“安卓系统”，兼容三种买卖模式，追求更绽放、更兼容、更丰富的买卖生态。

这一精确而特有的商场定位，让TOP TOY吃到了潮玩爆发的行业红利。公司于2020年在广州开出大家第一家门店，后来崛起势头不成挡，到本年三季度，大家门店数目已破裂300家。

固然，TOP TOY的逆袭发扬，当然也离不开母公司名创优品的放纵助攻。

以前十年，名创优品以惊东说念主的速率，竖立了一个大家渠说念收集，门店遍布大家112个国度和地区，数目接近8000家。借助母公司强劲的渠说念与供应链上风，TOP TOY能够将迪士尼、三丽鸥等IP通过二次创作快速推向商场，其中到2025年上半年三丽鸥搪胶毛绒家具销售额已超1.6亿元。

不成否定的是，不管是TOP TOY的快速成长，仍是名创优品的握续壮大，皆离不开掌舵东说念主叶国富对零卖与潮玩赛说念的潜入细察。领有这么的灵魂东说念主物，企业的计策制定、谋划处分与实践后果皆展现出名满宇宙之处。

掌舵东说念主与高管团队，亦然TOP TOY最中枢的竞争力底座之一，亦然其能够杀入中国潮玩前三的进攻基石。

【自主IP的爆发力】

在潮玩这片蓝海商场中，大家老本也在积极寻找、押注“下一个泡泡玛特”。

2025年7月，大家顶级投资机构淡马锡参与TOP TOY的A轮融资，投后估值超100亿港元。要知说念，淡马锡曾重仓阿里巴巴、深度布局腾讯，在巨头崛起前夕精确卡位，其投资动向备受怜惜。

为什么TOP TOY被视为很具后劲的种子选手？

近几年，凭借“潮玩辩论店”攻城略地、壮大领域之后，TOP TOY迟缓搭建起潮玩IP生态，绝不余力地握续加码自主IP，且已初见见效。

当今，公司旗下已领有17个自主IP，包括卷卷羊、放纵招财、尼尼莫等。其中，最具爆款潜质之一的是糯米儿。

出身一年半，糯米儿销售额破裂5000万元，接近泡泡玛特第一个爆款IP——Molly 2017年的水平，其一度占到后者四成支配的收入。此外，叶国富在中期事迹会上预估，糯米儿2025年全年收入有望达2.5亿元，2026年或将增至6亿元。

这一举座亮眼发扬，有劲回报了外界对TOP TOY穷乏爆款自主IP的质疑。

在市值不雅察看来，TOP TOY兑现自主IP的大爆发，或者仅仅技能问题。

叶国富曾将IP运营归来为四大门径。第一步签约独家IP或孵化自有IP，第二步开导家具，第三步门店上架销售同期跑数据，第四步对数据好的IP进行种草扩充。

这一链条中，遍布各地的实体门店组成了筛选爆款IP的中枢收集。这恰是TOP TOY具备的中枢竞争壁垒之一——它不仅领有近300家品牌门店，更要道的是能够无缝对接名创优品遍布海表里的8000个零卖末端。

有了这些强劲的线下触点，TOP TOY能够得回大家潮玩动态一手数据，依靠数据运行IP选品，快速识别出有后劲的IP和商场趋势，让爆款IP栽培成为可复制的旅途，而非依赖气运。

接下来，若能到手登陆香港往来所，TOP TOY将更有资金实力扩大自主IP疆域，通过收购或独家授权强化IP储备。

事实上，早在本年上半年，TOP TOY曾以510万元收购HiTOY海创文化51%股权，一举得回“糯米儿Nommi”“Honey甜心”“霉霉MayMei”三大IP，展现出其在自主IP布局上的决心与行能源。

【加快出海正那时】

除了加码自主IP，TOP TOY也将加快出海算作进攻计策场地之一。不成否定的是，关于国内潮玩品牌而言，大家化正从全部取舍题形成必答题。

2024年8月，TOP TOY以店中店形貌入驻名创优品雅加达门店，开启大家化试水。同庚10月至11月，接续在泰国曼谷、马来西亚吉隆坡开设线下门店，进一步抢滩东南亚商场。

出海试水，见效初显。其中泰国首店首月便兑现销售百万，马来西亚二店首月活水破裂150万，且在短技能内便兑现盈利回本。

本年3月22日，TOP TOY在上海告示计策升级，将来五年将遮盖大家100个国度中枢商圈，开设超1000家门店，场地国外售售占比超50%，中国IP家具占比达50%以上。

随后，出海程度进一步提速。日本首店落地东京，首日销售额破裂1000万日元，其中Nommi系列家具激发抢购容或。

按照TOP TOY谋划蓝图，国外商场将成为公司将来中枢增长引擎之一。这背后的撑握力又是什么？

一方面，大家潮玩爆发并不会好景不常，将来好多年内均处于高速成始终。

据Global Market Monitor瞻望，2025年大家潮玩商场领域约400亿好意思元，2025-2033年复合年增长率达10.24%。背后是Z世代消劳作量的崛起——他们追求个性抒发与情态共识，将潮玩视为“情态奉陪”与“酬酢货币”，将鼓励商场握续扩容。

另一方面，TOP TOY自己具备出海系统能力。

跟着TikTok和《黑传奇：悟空》《原神》等中国文化内容在大家掀翻容或，Labubu等潮玩IP也在国外兑现气候级破圈，国外商场对中国原创IP的给与度正不断进步。

TOP TOY凭借其渠说念收集、供应链后果与用户数据基础，有望将中国制造的领域上风，转移为文化界说的能力。算作中国潮玩头部品牌，TOP TOY有机会、也有累赘扬帆出海，助力中国品牌从“供应链制造者”更变为“文化价值链界说者”。

总之，TOP TOY以潮玩“安卓系统”的绽放模式快速崛起，依托母公司渠说念与数据能力，在自主IP与大家化布局上双线发力，其事迹成长旅途明晰可见。容身国内潮玩第三级，TOP TOY正蓄势待发，将来将在大家舞台展现中国又一潮玩龙头的魔力与革新力量。$名创优品(HK|09896)$

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